起訴高盛--奧巴馬手下留情

起訴高盛
2010-04-29  朱偉一

高盛開盤設(shè)賭并無過錯(cuò)——資本市場(chǎng)就是賭場(chǎng),但高盛允許對(duì)賭的一方私下做了手腳,這就壞了賭場(chǎng)的規(guī)矩

美國政府對(duì)華爾街下手了。2010年3月16日,證交會(huì)提起民事訴訟,告華爾街大券商高盛欺詐,理由是高盛制造并出售住房抵押投資時(shí)做了手腳。這次行動(dòng)有些出人意料,其時(shí)間、動(dòng)機(jī)和打擊對(duì)象似有奧妙之處。

金融危機(jī)是歷史上華爾街暴露最充分的一次,許多問題早已昭然若揭。奧巴馬行政當(dāng)局卻遲遲不肯動(dòng)手,似乎有網(wǎng)開一面,放虎歸山的意思。沉寂一段時(shí)間之后,高盛也開始公開反擊了,不斷為其在住房抵押市場(chǎng)的表現(xiàn)聲辯。高盛似已安然渡過難關(guān),但證交會(huì)卻忽然出手,卻有不少蹊蹺之處。

首先,現(xiàn)任主席瑪麗·夏皮羅(MaryShapiro)是比較親近華爾街的。奧巴馬提出設(shè)立金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)之初,夏皮羅竟然跳出來公開反對(duì),說是證交會(huì)已經(jīng)發(fā)揮了保護(hù)投資者的職能,沒有必要再另設(shè)機(jī)構(gòu)。夏皮羅長期擔(dān)任自我監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管局主席,領(lǐng)取數(shù)百萬美元的年薪,而高薪的資金來自金融機(jī)構(gòu)所繳納的會(huì)費(fèi)。夏皮羅對(duì)華爾街的老大應(yīng)該是有感情的,不會(huì)主動(dòng)要求出擊打壓華爾街。即便證交會(huì)要打擊華爾街,也沒有必要選擇高盛下手。

金融危機(jī)是華爾街的一次集體作弊,有欺詐行為的絕非高盛一家。雷曼就是一家,現(xiàn)成打擊目標(biāo)。雷曼已經(jīng)破產(chǎn),一只死老虎,如果追查其前領(lǐng)導(dǎo)人,阻力要小得多。放著現(xiàn)成的死老虎不打,卻要打高盛這只生猛的活虎,似乎有悖政府機(jī)關(guān)決策的常理。

奧巴馬總統(tǒng)本來也無意與高盛為敵。奧巴馬總統(tǒng)當(dāng)初起家時(shí)是靠寫暢銷書發(fā)的財(cái),并沒有借重資本市場(chǎng),對(duì)華爾街并沒有樸素的階級(jí)感情。但奧巴馬的辦公廳主任是靠資本市場(chǎng)賺的錢,與華爾街的關(guān)系很深。財(cái)政部長蓋特納和總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問薩默斯也是華爾街的好朋友。2008年總統(tǒng)大選,奧巴馬本人也從華爾街拉了不少政治捐款。

對(duì)于華爾街,奧巴馬是一忍再忍,雖然公開罵過幾次華爾街,但并沒有什么實(shí)際行動(dòng)。奧巴馬幾乎是哀求高盛稍稍收斂一些。奧巴馬先是說以后賺錢的機(jī)會(huì)有的是,之后又提出一些溫吞水的立法建議。但高盛不為所動(dòng),其手下的游說集團(tuán)在國會(huì)山大肆活動(dòng),極力阻撓奧巴馬的議案通過,一點(diǎn)面子也不給。奧巴馬召集各大銀行的第一把手到白宮開會(huì),高盛的領(lǐng)導(dǎo)居然借故缺席。

醫(yī)療改革法案通過,奧巴馬在政治上起死回生,多了不少政治資本,難道他要?dú)⒁粋€(gè)回馬槍,報(bào)其一箭之仇?

我以為,奧巴馬行政當(dāng)局之所以動(dòng)手,主要還是迫于內(nèi)外壓力。民主黨內(nèi)部就有壓力,自由派便一直在聲討華爾街,對(duì)奧巴馬的姑息態(tài)度大為不滿。自由派的旗幟報(bào)《紐約時(shí)報(bào)》對(duì)高盛從來都是深揭猛批。此次證交會(huì)調(diào)查的高盛欺詐,《紐約時(shí)報(bào)》2009年12月便率先報(bào)道。自由派的期刊《新共和》還不斷地給奧巴馬打氣,說是重拳出擊華爾街必勝,委曲求全必?cái)　?/p>

此外,國際上也有壓力。高盛這條大蟲在國際上也是橫沖直撞,希臘主權(quán)債危機(jī)中也有高盛的大手筆。希臘政府是敢怒不敢言(追究起來,希臘朝野都有人難逃其咎),但歐盟還是敢于發(fā)難的。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)拖累了歐元區(qū),歐盟自然是惱羞成怒,與美國難免有一爭(zhēng)。

不僅如此,高盛在全世界到處兜售有毒金融產(chǎn)品,許多國家都有受害的企業(yè),相關(guān)國家的政府不會(huì)完全袖手旁觀。即便是與高盛沒有過節(jié)的國家,在對(duì)美國貿(mào)易的雙邊談判中,其政府難免會(huì)把高盛拉出來說事,借機(jī)挫一挫美國的銳氣。高盛等華爾街銀行靠美國政府無條件地輸血打氣,才得以避免破產(chǎn)的命運(yùn)。這樣的企業(yè)有準(zhǔn)國有企業(yè)之嫌。美國政府再要指責(zé)其他國家是計(jì)劃經(jīng)濟(jì),那就有些理虧,難免底氣不足。

證交會(huì)之所以動(dòng)手,最主要的原因,恐怕還是一批國會(huì)議員希望保住自己的職位。美國接近中期選舉,一批美國議員任期到期,面臨競(jìng)選連任的問題。美國許多選民對(duì)華爾街的所作所為憤恨之極,很可能遷怒于美國議員,選掉幾個(gè)議員出口鳥氣。所以國會(huì)議員要擺幾個(gè)打漁殺家的造型,讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)有所作為。證交會(huì)是所謂的準(zhǔn)獨(dú)立機(jī)構(gòu),其主席一經(jīng)參議院批準(zhǔn),總統(tǒng)不得隨意將其罷免。所以夏皮羅敢于出來公開與奧巴馬總統(tǒng)唱反調(diào)。但夏皮羅不敢不買國會(huì)的賬,國會(huì)管證交會(huì)的預(yù)算,得罪了有勢(shì)力的國會(huì)議員,證交會(huì)的日子不好過,證交會(huì)主席的日子也不會(huì)好過。

如果證交會(huì)的指控屬實(shí),高盛的手法是比較惡劣的。證交會(huì)的說法是,2007年2月,按照一個(gè)叫約翰·保爾森的人的要求,高盛推出了一種叫“算盤2007-AC1”的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。保爾森是對(duì)沖基金大梟,2007年下賭住房抵押市場(chǎng)賺了37億美元。高盛告訴投資者———主要是外國銀行、退休基金和保險(xiǎn)公司,將由一位獨(dú)立的經(jīng)理挑選有關(guān)債券。但高盛卻允許保爾森為算盤2007-AC1挑選了住房抵押債券,而且是保爾森認(rèn)為要跌的住房抵押債券———保爾森本人賭的是看跌。

高盛開盤設(shè)賭并無過錯(cuò)———資本市場(chǎng)就是賭場(chǎng),但高盛允許對(duì)賭的一方私下做了手腳,這就壞了賭場(chǎng)的規(guī)矩。證交會(huì)執(zhí)法部主任羅伯特·庫雜米(RobertKhuzami)指出:“高盛的一位客戶與住房抵押市場(chǎng)對(duì)賭,而且對(duì)于在投資組合中包括哪些住房抵押證券,施加了重大影響。高盛允許該客戶這樣做是不對(duì)的。”高盛態(tài)度強(qiáng)硬,在其書面聲明中稱,證交會(huì)的指控“法律和事實(shí)方面都完全沒有根據(jù)”,高盛將“有力地提出反駁,保護(hù)公司的名譽(yù)”。高盛號(hào)稱有“白金聲譽(yù)”,撼山易,撼高盛難。但3月16日上午,證交會(huì)的訴訟公布之后,半小時(shí)之內(nèi),高盛的股票便下跌了10%,收盤時(shí)高盛的市值少了100億美元。

證交會(huì)在起訴的數(shù)月之前,便給高盛發(fā)過一份通知,事先告訴高盛,它有可能面臨證交會(huì)的起訴。此類通知被稱作是“威爾斯通知”。接到通知之后,高盛有機(jī)會(huì)向證交會(huì)提出自己的意見,同時(shí)也可以設(shè)法與證交會(huì)和解———基本上就是花錢消災(zāi),付些罰款了事。但高盛選擇了死戰(zhàn)到底。這樣一來,證交會(huì)也成騎虎之勢(shì),箭在弦上,不得不發(fā)。

實(shí)事求是地說,高盛也不好退。高盛總共出售了109億美元的算盤投資。證交會(huì)暫時(shí)是只追究其中的一筆,但一旦高盛敗退,其他交易怎么辦?即便證交會(huì)不予追究,賠錢的投資者也會(huì)蜂擁而上,亂拳打死老師傅———通過集團(tuán)訴訟追索賠。

不過,高盛應(yīng)該還是有回旋余地。奧巴馬行政當(dāng)局出手,表面上是來勢(shì)洶洶,似乎有些六親不認(rèn),其實(shí)還是手下留情了。首先,證交會(huì)雖告了高盛欺詐,但只是追究其民事責(zé)任。如果真的要刺刀見紅,美國司法部的檢察官會(huì)與證交會(huì)的律師聯(lián)合出手,對(duì)高盛和其高管提起刑事起訴。

再有,證交會(huì)雖然也起訴了高盛的雇員,但僅起訴了一人,而且是一位職位較低的副總裁。總裁、副總裁曾經(jīng)是很嚇人的頭銜,但如今一切都貶值,與通貨膨脹一樣,公司職位的頭銜也掉價(jià)不少。從級(jí)別上看,券商的副總裁相當(dāng)于中國國內(nèi)的副處級(jí)干部,在公司內(nèi)并不是核心人員,甚至可以說只不過是下面的普通工作人員。

算盤交易是一個(gè)系統(tǒng)工程,需要高盛上下的群策群力,豈是一個(gè)區(qū)區(qū)副總裁能夠負(fù)責(zé)完成的?可以說,奧巴馬行政當(dāng)局是朝高盛開了一炮,但只是鳴炮示警,并沒有往要害處打,其意還是要高盛適可而止。下面就要看高盛如何應(yīng)招了。

高盛是表示要死扛到底,但訴訟只是表面文章,即便證交會(huì)勝訴,那也只是罰款了事,至多再對(duì)那位副總裁來一個(gè)終生市場(chǎng)禁入。關(guān)鍵還是要看老大們幕后談判如何。(作者為中國社科院法學(xué)所兼職教授)

作者：朱偉一

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