“金磚四國”擬拋售美國國債：美元價值將會暴跌
進入本月以后，俄羅斯宣布“將出售美國國債”，中國和巴西也表示要減持外匯儲備中的美國國債，取而代之，購買國際貨幣基金組織（IMF）債券。
有人觀測說，金磚四國已就代替美元的“超主權貨幣”構想達成共識，因此，在世界經濟中占據22%的金磚四國可能會發揮先鋒作用，挑戰美元的霸權地位。
如果金磚四國開始全面出售美國國債，美國國債價格將會暴跌（國債收益率上升）。
如果出現這種情況，持有大量國債的其他國家央行為避免受損，可能會紛紛拋售美元。傾銷美國國債可能會導致美元價值暴跌。
美國國債和美元一直被認為是世界上最值得信任的安全資產，但是，威脅其地位的巨大挑戰已經成為現實。
◆金磚四國發起挑戰
本月10日，俄羅斯央行副行長烏盧卡耶夫表示：“將逐步減持美國國債。與此同時購買IMF債券。”據美國財政部統計，截至3月底，俄羅斯持有1384億美元的美國國債，排在中國、日本之后，是世界上持有美國國債第三多的國家。
俄羅斯有意出售美國國債的消息傳出后，當天紐約市場上的10年期美國國債收益率（利率）盤中一度達到年4%（國債價格下跌）。這是去年10月15日以來的最高值。
中國新華社本月5日報道說：“中國外匯管理局表示，如果能保障安全、合理的收益，中國有意在不超過500億美元的范圍內購買IMF債券。”另外，巴西總統盧拉本月10日表示：“為了擴充IMF資產，將以購買IMF債券的形式拿出100億美元。”也就是說，中國和巴西都打算用IMF債券代替美國國債來充當外匯儲備的一部分。
據分析，金磚四國的上述動向是要在國際金融市場上挑戰美元霸權。高盛集團經濟學家（經濟分析家）拉莫斯11日接受彭博社采訪時表示：“金磚四國宣布要購買IMF債券不單純是要實現外匯儲備結構的多元化。這樣做是為了表示其具有影響力。”
◆首次金磚四國首腦會談備受關注
金磚四國將于16日在俄羅斯葉卡捷琳堡舉行首次首腦會談。他們將在首腦會談上討論全球金融危機的進展狀況和世界金融、貿易秩序的重組方案。
據悉，此次會談將重點討論俄羅斯總統德米特里-梅德韋杰夫今年4月在倫敦20國集團（G20）峰會上提出的“超主權貨幣”構想。俄羅斯總統府發言人那塔婭-齊瑪科娃2日表示：“首腦會談與會國中只要有一個國家提出超主權貨幣問題，就應該進行討論。”俄羅斯主張，要想阻止全球經濟危機反復出現，就必須建立代替美元的超主權貨幣。
◆若發生傾銷美國國債事態會如何？
世界經濟擔心，金磚四國拋售美國國債會成為現實。金磚四國持有的美國國債達1.0711萬億美元，在海外持有額（3.2652萬億美元）中占33%.如果金磚四國開始拋售美國國債，可能會出現美國國債價格下跌（利率上漲），受損的各國央行傾銷美國國債的最惡劣狀況。傾銷美國國債可能會導致美元價值暴跌、原材料價格暴漲，從而引發惡性通貨膨脹現象，最終導致美元價值崩潰。
在對通貨膨脹（物價上漲）和美國主權信用評級下降的可能性逐漸升高的情況下，美國10年期國債利率自3月中旬以后一直呈上升趨勢。因央行下調利率，去年年底達2.21%的10年期國債收益率10日達到3.95%.
相反，代替美元的貨幣價值則有所提高。金磚四國貨幣對比美元的價值在過去三個月里都有所上升，其中巴西、俄羅斯、印度分別上升了20%、13%和10%.
但是，韓國金融研究院首席研究員樸鐘圭（音）表示：“如果美元價值崩潰，金磚四國持有的外匯儲備的價值也會隨之暴跌，因此，暫時不會出現一下子拋售的情況。就出售國債問題，想要出售的金磚四國和不想讓其出售的美國之間的拉鋸戰可能會持續下去。”據韓國銀行統計，金磚四國的外匯儲備達2.7798萬億美元。
◆美國國債利率上漲對韓國也有影響
美國國債利率上漲會通過國際金融市場對各國產生影響。例如，像德國這種債券市場上外資所占比重較高的國家，隨著資金流向利率較高的國家，可能會出現市場利率上升的現象。
債券市場上外資所占比重非常低，只有3%至4%的韓國不太可能出現德國這種現象。但是，投資者將10年期美國國債收益率視為世界標準利率，因此，如果美國國債收益率提高，利率會在心理因素的影響下出現上升勢頭。實際上，隨著美國國債收益率出現上升勢頭，韓國的債券利率也在同步上升。截至11日，上月底為3.83%的韓國3年期國庫券利率已上漲到4.22%，上漲了0.39個百分點。
附：巴西與俄羅斯宣稱將拋售美國國債 擺脫美元制約 人民網
從曾經的香餑餑到當前的備受質疑，美國國債的處境顯然已今時不同往昔。俄羅斯中央銀行第一副行長烏柳卡耶夫6月10日在莫斯科表示，目前俄占30%多相當于1400億美元的外匯和黃金儲備是美國國債，未來這個比重可能會降低。
俄計劃將持有的美國和其他國家的主權債券逐漸替換成其他金融工具。如果今年第四季度國際貨幣基金組織(IMF)發放債券，俄計劃動用黃金和外匯儲備參與購買，出資總額不會超過100億美元。巴西財政部長曼特加10日也稱將動用部分外匯儲備以購買100億美元IMF債券。6月11日接受本報記者采訪的專家認為，俄羅斯、巴西等新興市場國家此舉主要是基于美元持續貶值的走勢和美元資產安全的考慮，同時要爭取更多的國際話語權，建立更為均衡的外匯儲備結構。
擺脫美元制約
除了俄羅斯之外，日前包括巴西、印度和中國在內的多國官員都曾表示，其有購入IMF債券的打算。“當前相比美元而言，IMF債券更為保值，因為其是以SDR為基礎的。”中國銀行全球金融市場部高級分析員方明對本報記者表示，外匯儲備中美元比重過大，往往在很多事情上受制于美國，而IMF債券構成多元化，將有利于新興市場國家擺脫這種制約。
目前，金磚四國外匯儲備總額為2.8萬億美元，并且持有美國國債最多。高盛經濟學家愛波它·柔牟斯表示，包括巴西、俄羅斯在內的新興市場國家計劃把外匯儲備中的美元資產轉為IMF債券，使其外匯儲備多樣化，這更多是發出信號，希望增強國際話語權，而并非意味著它們不需要美元資產。
IMF新聞發言人6月11日表示，IMF可能會在本月晚期或者7月考慮出售債券的提議，這將是IMF的首要議題。這個計劃將會決定其他一些方面，包括關于如何使用債券、IMF債券是否可像美國國債一樣在各個成員國中交易等。
美元貶值之憂
6月10日美國國債大幅下跌，導致基準的10年期國債收益率達到3.99%，為去年10月以來的新高。國際荷蘭集團駐紐約首席新興市場策略師大衛·斯皮爾格表示，10日美國國債下滑部分原因在于俄羅斯和巴西宣布將減持美國國債，這是個“突然打擊”。
為了擺脫20世紀30年代以來最嚴峻的經濟衰退，以及應對有史以來的財政赤字高位，美國政府大開“印鈔機”，美元匯率呈現大幅下滑的勢頭。在過去3個月內，巴西貨幣對美元匯率實際升值了20%，俄羅斯盧布上揚13%，而印度盧比上揚10%。美國財長蓋特納6月2日在北京表示，美國國債仍有足夠的需求，并承諾確保美元資產安全。美國國會預算部門表示，截至今年9月30日的當前年度，美國財政赤預計將從去年的4550億美元上升至1.75萬億美元。
“盡管美國政府一貫持有的強勢美元的基調，但真正的美元政策，要視美國經濟和政治情況而定。”銀河證券首席經濟學家左小蕾對本報記者表示。現在美國真正需要強勢美元，但在吸引資本流入與采取強勢貨幣政策之間存在巨大的矛盾。美國仍然需要吸引大量國際資本流入，協助其渡過難關;但美國現在不能靠提升利率來維持強勢貨幣地位，反而必須讓國債利率降低，引導市場信貸利率的降低，激活信貸市場。美聯儲3000億美元買國債的目的之一，就是降低作為市場參照利率的國債市場利率。在兩難的情況下，美國政府通過“話語”調控匯率的一貫做法來維持強勢美元，就變成最后的武器。
均衡外儲結構
大衛·斯皮爾格表示，金磚四國目前還無法脫離美國國債，因為此外并無更多選擇，畢竟擁有AAA評級的資產并不多。“對于外匯儲備來說，最重要的一點就是保值，而不是增值。”左小蕾表示，這就要求各國央行在進行外儲結構調整時非常謹慎。
“即便美元仍在貶值，但亞洲傳遞出來的聲音仍是增持美國國債，當然這也存在一些爭議。”方明表示，俄羅斯作出如此強硬的表態，與其一貫在國際貨幣戰略和國際外交中話語權較為強烈有關。俄羅斯外匯儲備結構，主要將依據匯率變化及收入來源變化來作出調整。
“對于新興市場經濟體而言，相對均衡的外匯儲備結構會更好一些。”方明說，目前俄羅斯貿易收入主要來源于歐洲，那么增持歐元可能更為適宜。“整體而言，俄羅斯在真正改變外匯儲備結構的同時會考慮到多重風險。”方明如是表示。
「 支持烏有之鄉！」
烏有之鄉 WYZXWK.COM
您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號
