楊芳洲：美元加速貶值再無(wú)懸念　SDR難救我外匯資產(chǎn)

美元加速貶值再無(wú)懸念  SDR難救我外匯資產(chǎn)

3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將于半年內(nèi)購(gòu)進(jìn)3000億美元長(zhǎng)期國(guó)債，7500億美元抵押支持證券，及1000億美元聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券。美聯(lián)儲(chǔ)此次以收購(gòu)國(guó)債等有價(jià)證券方式放出12500億美元基礎(chǔ)貨幣，無(wú)疑開(kāi)大了美元加速貶值的閥門(mén)。

美國(guó)當(dāng)局盡可以數(shù)萬(wàn)億美元買(mǎi)下注定無(wú)力償債的美國(guó)消費(fèi)者和投資者及金融機(jī)構(gòu)的一些虧損，但建立在以根本無(wú)力償債的超前消費(fèi)為可永久持續(xù)基礎(chǔ)上，并將此荒謬預(yù)期放大幾十倍幾百倍的金融衍生毒瘤，早已將此不可持續(xù)消費(fèi)（當(dāng)作可持續(xù)預(yù)期）透支了幾十年，如此巨大的資金支付黑洞又豈是區(qū)區(qū)幾萬(wàn)億美元能填上的？因此，美聯(lián)儲(chǔ)大量增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)才只是個(gè)開(kāi)始。

有國(guó)外學(xué)者Eric_deCarbonnel 指出：“2008年9月初，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始定量寬松之前的真實(shí)的美國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量，美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站公布的流通中的貨幣量為8330億美元。這意味著5830億美元在國(guó)外流通（70%），2500億美元在國(guó)內(nèi)流通（30%）。由于銀行在聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的存款準(zhǔn)備金為120億美元，因此到2008年9月為止國(guó)內(nèi)貨幣基礎(chǔ)是2620億美元。到2009年9月注入美國(guó)國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣是38180億美元〔45000－5830（國(guó)外流通的美元）－990（其它美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債部分的貨幣供應(yīng)量）〕。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張計(jì)劃導(dǎo)致了15倍的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)（38180億除以2620億）?！盵注1]

Eric認(rèn)為，因美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表充斥著大量有毒的垃圾資產(chǎn)和行將大大貶值的國(guó)債，真正有價(jià)值的交換物沒(méi)有多少，因此，無(wú)法再通過(guò)出售資產(chǎn)收回這些流通中過(guò)多的美元，這“15倍的貨幣增長(zhǎng)將無(wú)法逆轉(zhuǎn)。”[注2]

美國(guó)當(dāng)局收購(gòu)有價(jià)證券擴(kuò)大貨幣供應(yīng)以拯救其金融危機(jī)，無(wú)非是將其金融機(jī)構(gòu)及美國(guó)消費(fèi)者的損失承接過(guò)來(lái)，再以濫發(fā)貨幣美元貶值的方式將這些虧損轉(zhuǎn)嫁給全世界。美國(guó)這樣做是必然的，（而且此必然性也并非今天才顯現(xiàn)，）這正是美元以其一國(guó)貨幣作為世界貨幣剝削全世界后其幣值必然崩潰之前的一個(gè)階段表現(xiàn)形式。美國(guó)之所以將其國(guó)債等金融證券推銷全球，正是為了以此支持美元強(qiáng)勢(shì)，對(duì)抗美元貶值從而失去其世界貨幣地位的宿命。現(xiàn)在之所以又回過(guò)頭來(lái)收回這些證券，再放出大量美元并任其貶值，標(biāo)志著其以強(qiáng)勢(shì)美元政策拯救美元的徹底失敗，此舉足見(jiàn)其與規(guī)律對(duì)抗徒勞無(wú)益力不從心。

美國(guó)放棄維護(hù)美元強(qiáng)勢(shì)而任其貶值的必然性還表現(xiàn)為：不如此它就走不出這個(gè)危機(jī)。此次金融危機(jī)全是美元惹的禍，是其以一國(guó)貨幣作為世界貨幣必然導(dǎo)致的結(jié)果，也只有將其數(shù)十年強(qiáng)勢(shì)美元政策積累的貶值動(dòng)能全部釋放，那些支撐起美元的金融垃圾衍生毒瘤徹底死光，美元徹底貶值到位，（并使其信用盡失，徹底喪失其世界財(cái)富儲(chǔ)藏手段功能，）美國(guó)經(jīng)濟(jì)才能重新具有競(jìng)爭(zhēng)力而起死回生。

事到如今，美元加速貶值直至崩潰已無(wú)懸念。Eric預(yù)言：“由于美聯(lián)儲(chǔ)將貨幣基礎(chǔ)增加了15倍（邏輯上黃金價(jià)格至少是今天的10倍），…… 未來(lái)一年內(nèi)美元可能失去十分之九的價(jià)值?！盵注3]

（即使美國(guó)國(guó)內(nèi)流通中的貨幣確如美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站公布的是8330億美元，而非學(xué)者Eric所分析的只有2620億美元，到今年9月注入美國(guó)國(guó)內(nèi)的38180億美元基礎(chǔ)貨幣只增長(zhǎng)了4.6倍（38180億除以8330億）而非增長(zhǎng)15倍（38180億除以2620億），4.6倍基礎(chǔ)貨幣的增長(zhǎng)也足以導(dǎo)致美元貶值過(guò)半，何況僅注入38180億美元基礎(chǔ)貨幣尚遠(yuǎn)不足以使美國(guó)就此走出危機(jī)，類似的貨幣注入以后還會(huì)有。因此美元最終貶值大半甚至90%并非聳人聽(tīng)聞。）

可現(xiàn)在的問(wèn)題已不僅是美國(guó)自己的問(wèn)題，美國(guó)還成功的拉上了全世界（包括最冤大頭的中國(guó)）為其墊背。

據(jù)美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)（Council on Foreign Relations）地緣經(jīng)濟(jì)研究中心研究員Brad Setser 和 Arpana Pandey于2009年1月完成的一份報(bào)告稱，截至2008年底，中國(guó)持有的外匯資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到2.3萬(wàn)億美元，其中七成為美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，規(guī)模約為1.7萬(wàn)億美元。

該報(bào)告稱，截至2008年四季度末，中國(guó)在2008年底持有的外匯資產(chǎn)達(dá)到2.3萬(wàn)億美元，相當(dāng)于中國(guó)當(dāng)年GDP的一半。其中中國(guó)人民銀行持有的外匯資產(chǎn)余額達(dá)到2.1萬(wàn)億美元，包括1.95萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備以及規(guī)模在1080億~1580億美元之間的‘其他外國(guó)資產(chǎn)’；此外，國(guó)有銀行和中國(guó)投資有限責(zé)任公司的外匯資產(chǎn)共約為2500億美元。

　　Setser和Pandey估算稱，上述資產(chǎn)約70%已投資于美元計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)，這意味著相當(dāng)于中國(guó)2008年GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）40%的國(guó)民財(cái)富投向了美國(guó)市場(chǎng)。這項(xiàng)龐大的投資組合中，包括9000億美元美國(guó)國(guó)債（包括短期美國(guó)國(guó)債）、5500億~6000億美元機(jī)構(gòu)債、1500億美元公司債、400億美元股票以及400億美元的短期存款。

上述計(jì)算結(jié)果明顯大于美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，兩位研究人員認(rèn)為美國(guó)的官方數(shù)據(jù)低估了中國(guó)持有的美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模。

該委員會(huì)的這個(gè)研究機(jī)構(gòu)驚呼：從未有一個(gè)窮國(guó)借這么多錢(qián)給美國(guó)。[注4]

而“美國(guó)財(cái)政部近日發(fā)布的公告顯示，截至2008年底，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債金額由此前的6962億美元，調(diào)高至最新的7274億美元，”[注5]

（因中國(guó)政府未公布持有美元資產(chǎn)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，以上美國(guó)方面（包括對(duì)外關(guān)系委員會(huì)和財(cái)政部）的數(shù)據(jù)皆僅供參考。）

顯然，因美聯(lián)儲(chǔ)收購(gòu)巨額有價(jià)證券對(duì)美債價(jià)格的支撐遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消不了美元的大幅貶值，我國(guó)這17000億美元資產(chǎn)，共價(jià)值11萬(wàn)多億人民幣的財(cái)富正面臨一兩年內(nèi)損失大半（甚至90%）之厄運(yùn)?？善婀值氖?，我國(guó)不僅于美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后又繼續(xù)增持2000億美元美國(guó)國(guó)債，在今年1月（除中國(guó)外的）其他外國(guó)投資者凈賣(mài)出美國(guó)國(guó)債15億美元的情況下還繼續(xù)增持了122億美元美國(guó)國(guó)債。（從而使全部外國(guó)投資人1月份購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債凈增加107億美元。）[注6] 而且在美聯(lián)儲(chǔ)宣布以收購(gòu)美國(guó)國(guó)債及其它有價(jià)證券方式擴(kuò)大1.25萬(wàn)億美元基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)5天后，央行副行長(zhǎng)胡曉煉仍宣布還要繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債[注7]。

央行周小川行長(zhǎng)第二天（3月24日）及此后發(fā)表談話和文章指出以一國(guó)主權(quán)貨幣作為世界貨幣的悖理之處——1.一國(guó)貨幣作為世界貨幣的量（等于其國(guó)際收支逆差），否定著該國(guó)貨幣作為世界貨幣的性質(zhì)（逆差形成的該貨幣貶值趨勢(shì)否定著其世界儲(chǔ)藏手段功能）。2. 由一國(guó)貨幣與世界貨幣完全不同的性質(zhì)，導(dǎo)致一國(guó)貨幣供應(yīng)量與世界貨幣供應(yīng)量的對(duì)立。（這些我們已講了多年的道理，今天終于得到貨幣管理最高長(zhǎng)官周行長(zhǎng)的共識(shí)，我們?yōu)榇烁械叫牢?。但欣慰之余也為周行長(zhǎng)省悟過(guò)晚而深感遺憾！如果不是周行長(zhǎng)現(xiàn)在才覺(jué)悟，又如何解釋我高達(dá)1.7萬(wàn)億美元的美債？及胡曉煉副行長(zhǎng)還要繼續(xù)買(mǎi)美債的決心？不像銀監(jiān)會(huì)劉明康主席，據(jù)稱三年前就預(yù)測(cè)到此次金融危機(jī)，卻置銀監(jiān)會(huì)金融總把關(guān)職責(zé)于不顧，不僅不向中央?yún)R報(bào)，使我高層缺乏防備；而且偏偏要提前一年與國(guó)際金融接軌，并強(qiáng)令我所有股份制銀行必須接受外資參股，直至發(fā)展到鼓勵(lì)外資對(duì)我銀行控股并給以優(yōu)惠，造成我銀行業(yè)天文數(shù)字的財(cái)富利權(quán)外流及與國(guó)際接軌后巨額外匯投資的慘重?fù)p失，劉主席顯然有明知故犯之嫌。）

盡管周行長(zhǎng)終于對(duì)美元霸權(quán)的悖理有了深刻認(rèn)識(shí)。盡管全球美元資產(chǎn)持有者（包括美國(guó)人）為規(guī)避美元崩潰的慘重?fù)p失正將其美元投向黃金、石油等大宗資源產(chǎn)品市場(chǎng)和中國(guó)等新興國(guó)家股市及民族產(chǎn)業(yè)，以抓住最后的機(jī)會(huì)將美元換成任何有價(jià)值的東西，我們卻仍未對(duì)1.7萬(wàn)億美元資產(chǎn)（價(jià)值11萬(wàn)億人民幣的財(cái)富）面臨滅頂之災(zāi)的前景采取斷然措施，周行長(zhǎng)只是寄希望于國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的改革，以將其特別提款權(quán)作為超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣。這能規(guī)避美元危機(jī)對(duì)我巨額美元資產(chǎn)的吞噬嗎？

以特別提款權(quán)（或其它類似之物）作為超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的荒謬悖理

理論邏輯方面的荒謬悖理：

特別提款權(quán)（SDR）如作為超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣，也仍難擺脫不斷貶值的趨勢(shì)。即各種主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣都大量發(fā)行，并保持這些主要國(guó)際貨幣之間的匯率都基本穩(wěn)定的情況下，特別提款權(quán)也必對(duì)金、銀、石油、有色金屬、礦產(chǎn)品等大宗基礎(chǔ)產(chǎn)品不斷貶值，從而也與將一國(guó)主權(quán)貨幣作為世界貨幣的荒謬悖理一樣，每一個(gè)特別提款權(quán)的量，都在否定著其世界儲(chǔ)備貨幣的性質(zhì)。這是因?yàn)椋?/p>

1.以多國(guó)貨幣為基礎(chǔ)而發(fā)行的特別提款權(quán)，其性質(zhì)仍是多國(guó)貨幣，以此為世界儲(chǔ)備貨幣，也就是以多國(guó)貨幣共同為世界儲(chǔ)備貨幣。只不過(guò)是統(tǒng)一計(jì)算且發(fā)行有限量的多國(guó)貨幣。

正如我在《關(guān)于新的世界貨幣制度》一文中所說(shuō)，“少數(shù)幾國(guó)本位幣成為世界貨幣與一國(guó)貨幣成為世界貨幣同樣悖理。要起世界貨幣作用，就必須以逆差流出國(guó)門(mén)。因此形成要么組成世界貨幣體系的幾國(guó)貨幣都在貶值，從而否定其世界貨幣（財(cái)富儲(chǔ)藏手段）的性質(zhì)；要么這幾國(guó)消除逆差，則沒(méi)有世界貨幣。”特別提款權(quán)的發(fā)行基礎(chǔ)是各國(guó)一定數(shù)量的本位幣，這些流出國(guó)門(mén)的本位幣仍然是一種逆差性質(zhì)，只不過(guò)是大家都逆差，都是以紙幣換財(cái)富。這些額外增加的紙幣無(wú)疑都是貶值因素。

2.貨幣最本質(zhì)的功能是其與大千商品世界對(duì)立的流通手段，真正的世界儲(chǔ)備貨幣也必須是真正的世界流通手段，不具備世界流通手段的儲(chǔ)備貨幣很難具有真正意義的財(cái)富儲(chǔ)藏功能。而特別提款權(quán)要想成為世界流通手段，其發(fā)行量必須大大增加，從而形成多國(guó)貨幣共同成為世界貨幣而都大量發(fā)行的荒謬，即其每一個(gè)（特別提款權(quán)或每一種儲(chǔ)備貨幣）的量都在否定其世界儲(chǔ)備貨幣的性質(zhì)。

3. 以多國(guó)貨幣為基礎(chǔ)而發(fā)行的特別提款權(quán)，也就是以多國(guó)貨幣共同為世界儲(chǔ)備貨幣。特別提款權(quán)在這里實(shí)際上只起一種計(jì)算貨幣的作用，然而就是此計(jì)算貨幣作用，比起黃金完全客觀地表現(xiàn)出一切貨幣的相對(duì)交換價(jià)值，即所有貨幣相互間的市場(chǎng)匯率，不論是從公平還是從效率的角度，這人為的計(jì)算貨幣都遠(yuǎn)不如黃金。正如我在《關(guān)于新的世界貨幣制度》中所說(shuō)，“不能實(shí)際成為交換媒介的觀念貨幣也不可能具有價(jià)值尺度功能?！?/p>

從國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)勢(shì)力沖突的角度看：

4.IMF一向?yàn)槊绹?guó)所控制，美國(guó)有一票否決權(quán)，根本不可能進(jìn)行任何對(duì)美國(guó)不利的改革。

5.即使增加新興和發(fā)展中國(guó)家在IMF和世界銀行的權(quán)益，也很難改變此二國(guó)際金融機(jī)構(gòu)為美國(guó)及西方國(guó)際資本所控制并為其利益服務(wù)的實(shí)質(zhì)。在此二國(guó)際金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上構(gòu)建新的國(guó)際金融體系，將使美國(guó)等西方國(guó)際資本在喪失美元等剝削工具后，又找到愚弄?jiǎng)兿魇澜绺鲊?guó)人民的新道具。

6.特別提款權(quán)如何構(gòu)成？如何計(jì)算？如何分配？各國(guó)利益和義務(wù)如何體現(xiàn)？每一個(gè)細(xì)節(jié)都關(guān)系到世界各國(guó)互相沖突的利益，如何能達(dá)成共識(shí)？

以上前三點(diǎn)是將特別提款權(quán)作為世界儲(chǔ)備貨幣理論邏輯上的荒謬悖理，注定其即使出世也好景不長(zhǎng)。后3點(diǎn)則是政治經(jīng)濟(jì)利益的沖突形成其難以逾越的障礙，使之難產(chǎn)。

當(dāng)特別提款權(quán)像以往一樣為有限的目的小規(guī)模發(fā)行時(shí)，它并無(wú)荒謬悖理。但要將其作為世界儲(chǔ)備貨幣并為此發(fā)展為世界流通手段而必須大量發(fā)行時(shí)，其荒謬就是顯而易見(jiàn)的：大量發(fā)行，則其相對(duì)于大宗商品不斷貶值，如何具有財(cái)富儲(chǔ)藏功能？限制其發(fā)行規(guī)模，則缺世界（儲(chǔ)備）貨幣。

所以，即使有特別提款權(quán)作儲(chǔ)備貨幣，頂多也只能分配給我?guī)装賰|，至多一、二千億美元的規(guī)模。如何能夠我二萬(wàn)億美元外匯資產(chǎn)避險(xiǎn)之需？

任何信用貨幣只有靠政府權(quán)力才能強(qiáng)制流通，因此都不能不是主權(quán)貨幣。只有黃金、白銀等實(shí)物貨幣，才是實(shí)實(shí)在在“客觀”的超主權(quán)世界貨幣。

只有在成立世界政府對(duì)全球有效管轄的情況下，才會(huì)有真正的世界信用紙幣。而在沒(méi)有世界政府有效管轄的情況下，由彼此利益互相沖突的各國(guó)協(xié)商出一個(gè)統(tǒng)一的世界信用紙幣，不管它是否叫做“特別提款權(quán)”，都是不可能的幻想。人類為此美好幻想盡可無(wú)休無(wú)止地談下去，扯下去，奮斗下去。但要將拯救巨額美元資產(chǎn)面臨滅頂之災(zāi)的希望寄托于此，豈止遠(yuǎn)水不解近渴，而是畫(huà)餅充饑。水中月，鏡中花，夢(mèng)乎？！醒乎？！

對(duì)IMF及特別提款權(quán)改革以找到將來(lái)替代美元的超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣是一回事，拯救我巨額美元資產(chǎn)迫在眉睫的滅頂之災(zāi)又是另一回事。

建立大規(guī)模金銀和戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備方能挽救我外匯資產(chǎn)

真正的超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣根本用不著煞費(fèi)苦心去“尋找”，金、銀等實(shí)物貨幣就是存在了幾千年實(shí)實(shí)在在的超主權(quán)貨幣。不管人們是否稱其為“世界（儲(chǔ)備）貨幣”，只要它能保值增值，并廣泛為世界各國(guó)所接受（事實(shí)承認(rèn)），可隨時(shí)兌換成各國(guó)貨幣，它就是事實(shí)上的世界貨幣。

反之，不管人們賦予特別提款權(quán)或其它類似物何等“世界（儲(chǔ)備）貨幣”的光環(huán)，將其炒作打扮捧上天，但如其不爭(zhēng)氣，老貶值，起不到財(cái)富儲(chǔ)藏的作用，如此“世界（儲(chǔ)備）貨幣”又豈能不曇花一現(xiàn)？

因此，尋找真正的超主權(quán)財(cái)富儲(chǔ)藏手段以避險(xiǎn)，還是非金銀等莫屬。黃金價(jià)格與美元基本上呈互為倒數(shù)的反向變動(dòng)關(guān)系，美元貶值90%即黃金價(jià)格上漲9倍，而白銀則是黃金的補(bǔ)充品和替代品。

以金銀等實(shí)實(shí)在在的硬通貨作為世界貨幣，即使美國(guó)等西方國(guó)家有大量黃金儲(chǔ)備，也難以再繼續(xù)靠印刷紙幣欺詐剝削全世界。

除金銀外，石油、金屬產(chǎn)品、糧、棉等其它大宗必需物資，因其并未徹底退出一般等價(jià)物的角色，（每逢饑荒、戰(zhàn)亂和危機(jī)，就經(jīng)常排擠貨幣而充當(dāng)一般等價(jià)物，）因此其既是重要的戰(zhàn)略資源，也是特殊時(shí)期最具價(jià)值的一般等價(jià)物，因而也是規(guī)避美元崩潰風(fēng)險(xiǎn)的重要保值手段。

只要能將黃金、白銀儲(chǔ)備增加到占全部外匯儲(chǔ)備的20—30%，就可基本對(duì)沖掉美元大貶值造成的損失。（雖然國(guó)際市場(chǎng)黃金供應(yīng)太少而難以短期內(nèi)大規(guī)模增持，但我可以大量?jī)?chǔ)備白銀彌補(bǔ)黃金不足。）如再加上石油等其它戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備，我們就完全不怕美元貶值。

現(xiàn)美元貶值已加速，國(guó)際資本正將其即將崩潰的美元投向黃金、石油等資源產(chǎn)品市場(chǎng)抄底建倉(cāng)，全球性惡性通脹已指日可待。屆時(shí)我若無(wú)金銀、石油、其它金屬產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、橡膠、糧、棉、油等等雄厚的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，必因美元暴跌吞噬我巨額財(cái)富而無(wú)力抑制全球惡性通脹對(duì)我國(guó)的災(zāi)難性影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。

但我在此嚴(yán)重形勢(shì)下，并對(duì)美元危機(jī)已有深刻認(rèn)識(shí)之時(shí)，至今仍對(duì)儲(chǔ)備黃金、石油等戰(zhàn)略價(jià)值資源三心二意，卻寧可寄希望于飄渺無(wú)期的特別提款權(quán)。不僅我僅有的600噸黃金儲(chǔ)備仍在美國(guó)存放，而且現(xiàn)仍在限制金銀進(jìn)口，鼓勵(lì)金銀出口。進(jìn)口金銀要有人民銀行的批件，還要收17%的增值稅。進(jìn)口半制成類黃金，不論條塊，不分成色，都要征收50%的進(jìn)口關(guān)稅。而出口金、銀卻無(wú)任何關(guān)稅。（這對(duì)民間外匯自發(fā)分散地進(jìn)口黃金、白銀，以增加我境內(nèi)金銀儲(chǔ)備是最大障礙。）

對(duì)未抓住時(shí)機(jī)大規(guī)模儲(chǔ)備石油，有關(guān)專業(yè)公司解釋為儲(chǔ)油庫(kù)不夠。為何在石油140美元/桶時(shí)能積極儲(chǔ)備石油，而40美元/一桶時(shí)卻強(qiáng)調(diào)那么多困難？倉(cāng)儲(chǔ)條件缺乏，可一方面先將資源儲(chǔ)備在期貨或期權(quán)形式上，一方面立即大建石油及其它資源產(chǎn)品儲(chǔ)備庫(kù)。這不既能增加資源儲(chǔ)備，又能以此大規(guī)模倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)拉動(dòng)內(nèi)需嗎？如此一舉兩得，況且戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備設(shè)施也是國(guó)家最重要的一類基礎(chǔ)設(shè)施，早晚都必須完善，建設(shè)這類項(xiàng)目總比那虛增空置房屋的房地產(chǎn)項(xiàng)目效率更高，更有經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略意義吧！

《新法家》網(wǎng)站陳樂(lè)波、翟玉忠、徐光宇等提出中國(guó)應(yīng)以自己的財(cái)力儲(chǔ)備成為全球資源產(chǎn)品的平準(zhǔn)庫(kù)，穩(wěn)定全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，維護(hù)初級(jí)產(chǎn)品基本生產(chǎn)條件，抑制全球性通脹。這既有利于全世界（尤其第三世界），也是中國(guó)不可多得的重要發(fā)展機(jī)遇，利人利己。這是很有遠(yuǎn)見(jiàn)的思想，是中國(guó)古代實(shí)物貨幣材料和大宗產(chǎn)品儲(chǔ)備制度的繼承發(fā)揚(yáng)。

現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)大量收購(gòu)美債，從而使之易于出手，這無(wú)疑也增加了美債持有者（也包括我們）的解套機(jī)會(huì)。全球美債債主都在利用此最后時(shí)機(jī)將美債先變成美元，然后投于黃金、石油等資源商品市場(chǎng)，及中國(guó)等新興國(guó)家有前途的產(chǎn)業(yè)。

我也應(yīng)毫不遲疑地抓住機(jī)會(huì)減持美債，不僅應(yīng)減持我較多的美長(zhǎng)期國(guó)債，尤其應(yīng)立即減持麻煩最大的巨額機(jī)構(gòu)和公司垃圾債（包括兩房及更垃圾的債券），能減持多少是多少。如不便直接減持，也可通過(guò)第三方以迂回的方式間接減持。

在減持美債同時(shí)，我應(yīng)立即以現(xiàn)有美元在國(guó)際金銀及資源市場(chǎng)抓住一切有利價(jià)位逢低建期貨期權(quán)多倉(cāng)，然后以減持美債所得美元接現(xiàn)貨。

即使我美債減持不到所指望的程度，但因美債已易于出手，以其抵押貸款也將較此前更容易，條件也會(huì)更優(yōu)惠。因此，減持美債與將其抵押貸款雙管齊下，仍有可能搶在美元暴跌（資源暴漲）之前將相當(dāng)大一部分美債資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻疸y、石油等資源儲(chǔ)備。

即使人民幣與美元等同步貶值，中國(guó)仍絲毫避免不了慘重?fù)p失，仍是最大輸家。

歐元、日元等盡可與美元同步貶值以共同向世界轉(zhuǎn)嫁損失，而我人民幣如效法歐、日盯住美元貶值，雖可減緩我出口衰退及境外熱錢(qián)流入，但這絲毫轉(zhuǎn)移不了我巨額外匯資產(chǎn)的貶值損失。美、歐、日等西方國(guó)家外匯儲(chǔ)備中并無(wú)大量人民幣，而我外匯儲(chǔ)備主要由美元等西方國(guó)家貨幣構(gòu)成，因此，不管人民幣如何盯住美元、歐元、日元等共同貶值，如何保持與其匯率同步，我巨額外匯資產(chǎn)相對(duì)于金、銀及大宗資源產(chǎn)品的嚴(yán)重貶值損失還是一點(diǎn)都規(guī)避不了。而西方國(guó)家在此共同貶值游戲中除向世界共同轉(zhuǎn)嫁危機(jī)外卻不會(huì)（因人民幣貶值）有任何損失。

不僅如此，因美歐諸國(guó)外匯儲(chǔ)備中黃金都占較大比例，尤其美國(guó)（占76.1%），其它如：德國(guó)（占63.2%），法國(guó)（56.9%），意大利（66%），瑞士（43%），荷蘭（55.3%），歐洲央行（24%） ，葡萄牙（77.4%），西班牙（40.7%）奧地利（45.8%），比利時(shí)（36.2%），希臘（80.5%），英國(guó)（13.1%），因此，在西方貨幣竟相貶值中，黃金因反向變動(dòng)而大幅升值，使美、歐足以對(duì)沖其外幣資產(chǎn)貶值損失而能有較大贏余，唯我黃金僅占外匯儲(chǔ)備1%，遠(yuǎn)不夠?qū)_西方國(guó)際貨幣（不僅是美元，還有歐元日元等）資產(chǎn)的貶值，而注定是大輸家。

加強(qiáng)外匯管制，防止國(guó)際資本涌入廉價(jià)控制我經(jīng)濟(jì)命脈，轉(zhuǎn)嫁美元等貶值損失。

當(dāng)前，國(guó)際資本為擺脫美元危機(jī)除將其美元轉(zhuǎn)變成貴金屬及各種大宗資源產(chǎn)品外，還竟相涌入新興國(guó)家參股控股其民族產(chǎn)業(yè)，而中國(guó)則是其首選目標(biāo)。近來(lái)境外熱錢(qián)涌入大增，已有專家發(fā)出警告。

如央視2頻道3月29日《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》節(jié)目《國(guó)際資本加倉(cāng)中國(guó)》：

中華全國(guó)律協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任肖金泉：“今年二月份開(kāi)始就有一個(gè)明顯的一個(gè)熱流的涌動(dòng)，我們的同行就感覺(jué)到，就是最近國(guó)際資本包括一些產(chǎn)業(yè)資本希望我們能夠給他們尋找一些就是在國(guó)內(nèi)的一些投資店，或者他們找好了投資店以后，讓我們給他們做凈值調(diào)查，做一些并購(gòu)和收購(gòu)的方案，這個(gè)和我們?nèi)ツ晗啾?，?yīng)該說(shuō)有一個(gè)很大的回升?！毙そ鹑J(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)入國(guó)債的舉措，拉響了美元貶值和通脹回升的序曲，所以資本欲選擇逃離美元，尋找新的出路。那么縱觀全球，最可能的答案就是：中國(guó)。[注8]

摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄日前明確表示，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布施行數(shù)量化寬松政策，買(mǎi)入3000億美元國(guó)債后，美元匯率下挫，國(guó)際資金會(huì)尋找其它市場(chǎng)進(jìn)行投資，而基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀判斷，全球基金經(jīng)理都在秘密加倉(cāng)中國(guó)，大宗商品和A股將是首選。[注9]

瑞銀也明確表示：我們的確在加倉(cāng)中國(guó)[注10]。

等等……

因此，當(dāng)前無(wú)疑應(yīng)嚴(yán)格資本項(xiàng)目外匯管制，尤其要堵住境外熱錢(qián)涌入渠道，防止國(guó)際資本向我轉(zhuǎn)嫁美元等貶值損失，及廉價(jià)控制我民族產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)命脈從而在喪失其美元霸權(quán)后仍可繼續(xù)對(duì)我大量剝削吸血。

我現(xiàn)所持即將嚴(yán)重縮水的外匯資產(chǎn)已經(jīng)很龐大了，切不可再以人民幣購(gòu)入大量非出口順差外匯而方便投機(jī)熱錢(qián)。前幾個(gè)月我在出口嚴(yán)重下降的情況下卻仍買(mǎi)入巨額美債，說(shuō)明除進(jìn)口也下降外還是有大量金融投機(jī)資本涌入。我之所以應(yīng)在國(guó)際貴金屬和大宗商品市場(chǎng)大量購(gòu)進(jìn)戰(zhàn)略資源，既是為建立儲(chǔ)備，更是以建立戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備規(guī)避美元崩潰造成的巨大財(cái)富損失。而決不應(yīng)以建立資源儲(chǔ)備為名再增購(gòu)大量外匯，放進(jìn)大批熱錢(qián)，助他人向我轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。

美元加速貶值過(guò)程絕非平緩之途

因貨幣的社會(huì)屬性與私人所有的尖銳對(duì)立，個(gè)人往往會(huì)做出與貨幣的社會(huì)性相反的選擇。每當(dāng)銀根緊縮（社會(huì)最需貨幣）時(shí)，人們?yōu)樨?cái)產(chǎn)安全競(jìng)相撤出資金，使流通速度下降貨幣供應(yīng)缺口更大。而當(dāng)通貨膨脹開(kāi)始時(shí)，人們?yōu)楂@利反而又競(jìng)相投入資金，使流通速度加快貨幣更多?？傊?，不是雪上加霜就是火上澆油。

因此，美元加速貶值過(guò)程也絕非平緩之途，一旦其流動(dòng)性緩解，大量過(guò)剩美元將迅速涌出泛濫，原在美國(guó)境外執(zhí)行其世界貨幣職能的美元，及金融衍生品泡沫破滅后釋放出來(lái)的多余美元，再加上此次美國(guó)為拯救其金融危機(jī)大量注資的美元，將一起構(gòu)成貨幣市場(chǎng)供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)需求的龐大的過(guò)剩美元，美元幣值將崩潰，我將再無(wú)解套機(jī)會(huì)，凡大量持有美元資產(chǎn)者都將慘遭洗劫。

無(wú)奈的結(jié)束語(yǔ)：天豈能一再賜良機(jī)于浪費(fèi)機(jī)遇者？

在這場(chǎng)全球金融危機(jī)中，本來(lái)是有危有機(jī)，國(guó)際市場(chǎng)資源產(chǎn)品價(jià)格比危機(jī)前大幅下降，及一段時(shí)期內(nèi)美元的暫時(shí)堅(jiān)挺，給了我們足夠的機(jī)會(huì)糾正此前的嚴(yán)重錯(cuò)誤，可我們總是步步驅(qū)已于危（金融危機(jī)爆發(fā)后反而以更快的速度增持2000多億美元美債），而又一次次放過(guò)時(shí)機(jī)。我們總將每一次可糾正錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)，當(dāng)成可繼續(xù)堅(jiān)持錯(cuò)誤的理由。不進(jìn)棺材不落淚，不到黃河不死心。我們的精英大員可以罵美國(guó)人可惡，可以說(shuō)美元（作為世界貨幣）荒唐，但就是在最有效，也最簡(jiǎn)單，可直接迅速解決問(wèn)題的措施方面：即增持黃金、白銀，增持石油等大宗初級(jí)產(chǎn)品資源這些關(guān)鍵之處，推三阻四，磨磨蹭蹭，別別扭扭，百般推諉，無(wú)所作為。難道是因其太有利于中國(guó)（避免巨額外匯資產(chǎn)損失）而太不利于美國(guó)（綁架中國(guó)為其墊背殉葬）？

直到現(xiàn)在局勢(shì)已徹底明朗，仍有精英跳出來(lái)忽悠中央，如社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)近日居然說(shuō)：“中國(guó)外匯儲(chǔ)備不能買(mǎi)黃金……黃金基本上還是供大于求……只要IMF賣(mài)黃金這個(gè)潮流一啟動(dòng)，黃金價(jià)格下跌這個(gè)情況就非常容易發(fā)生；”[注11]

李揚(yáng)還說(shuō)：“靠購(gòu)買(mǎi)大宗商品的方式來(lái)減少外匯儲(chǔ)備是不行的。目前大宗商品的投機(jī)因素已經(jīng)消退，價(jià)格已經(jīng)下跌，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)也無(wú)增長(zhǎng)的潛力，更何況國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)藏能力恐怕也到極限了?！盵注12]

我們是該為黃金供應(yīng)有限發(fā)愁還是該為其“供大于求”發(fā)愁？我國(guó)就是把IMF的 3000多噸黃金儲(chǔ)備全買(mǎi)下來(lái)，也不過(guò)僅占我外匯儲(chǔ)備的5%—6%，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方國(guó)家平均的黃金儲(chǔ)備比例。如果西方國(guó)家敢拋售上萬(wàn)噸黃金甚至更多，我們?nèi)I(mǎi)下來(lái)也占不到我外匯儲(chǔ)備的20%。若真能如此，我們還不該大大慶祝一番嗎？居然還有堂堂社科院金融所所長(zhǎng)以此我求之不得美夢(mèng)嚇唬我高層。

我們的目的是要建立黃金、石油等大量?jī)?chǔ)備，買(mǎi)價(jià)越低越好，怎么還以“投機(jī)因素已經(jīng)消退，價(jià)格已經(jīng)下跌，”“黃金價(jià)格下跌這個(gè)情況就非常容易發(fā)生” 為借口，反對(duì)建立戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備呢？難道還要像前些日子等石油漲到140美元/桶時(shí)再建立儲(chǔ)備嗎？

至于“黃金基本上還是供大于求”，資源產(chǎn)品“長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)也無(wú)增長(zhǎng)的潛力”，這就是我們官方最高專業(yè)研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的專業(yè)水平。這些不倫不類的借口已經(jīng)不是牽強(qiáng)，而是實(shí)在找不出理由的強(qiáng)詞奪理，顛倒黑白。

總之，我們已經(jīng)白白錯(cuò)過(guò)了低價(jià)建立金銀、石油等大規(guī)模資源儲(chǔ)備的最佳時(shí)機(jī)，但今后還會(huì)有這個(gè)機(jī)會(huì)，（只要美國(guó)還不愿徹底放棄美元霸權(quán)，而還想抵抗美元加速貶值勢(shì)頭；只要這場(chǎng)金融危機(jī)還未完全釋放其全部隱患能量，或許機(jī)會(huì)就還未最后消失，）如在美元流動(dòng)性緩解前我仍不能抓住時(shí)機(jī)低價(jià)建立雄厚的資源儲(chǔ)備以對(duì)沖美元崩潰，（相反倒讓他人抓住機(jī)會(huì)控制我經(jīng)濟(jì)命脈，）那我們?cè)共坏锰欤薏坏玫?，只能怪管事?fù)責(zé)的太輕易褻瀆每一次不可多得之天賜良機(jī)！而如果大禍臨頭還要繼續(xù)增持美債，那就再無(wú)藥可救，只有眼睜睜看著經(jīng)濟(jì)崩潰了。

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注1：《市場(chǎng)預(yù)測(cè)》《美國(guó)基礎(chǔ)貨幣毀滅性地增加了15倍》（《Market Oracle》《Fed Planning Inflationary Dollar Destroying 15-Fold Increase In US Monetary Base 》By: Eric_deCarbonnel  2009年3月27日  ）

http://www.marketoracle.co.uk/Article9594.html  

注2：同注1。

注3：同注1。

注4：見(jiàn)美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)（Council on Foreign Relations）地緣經(jīng)濟(jì)研究中心（center for geoeconomic studies）工作報(bào)告《中國(guó)的1.7萬(wàn)億美元賭注》

http://www.cfr.org/content/publications/attachments/CGS_WorkingPaper_6_China.pdf

注5：見(jiàn)《新華網(wǎng)·新華財(cái)經(jīng)》2009年3月2日《中國(guó)08年底持美國(guó)國(guó)債7274億美元 12月增持142億》

http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-03/02/content_10924806.htm

注6：“今年1月，外國(guó)投資人購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債凈增加107億美元，而中國(guó)凈增持122億美元，也就是說(shuō)，假如中國(guó)沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)，外國(guó)投資人1月份實(shí)際上是凈賣(mài)出美國(guó)國(guó)債。”——見(jiàn)《南方都市報(bào)》2009年3月18日《中國(guó)1月再買(mǎi)122億美國(guó)債 總額增至7396億美元》

注7：見(jiàn)《鳳凰衛(wèi)視》3月23日新聞。

注8：見(jiàn)CCTV 2頻道(2009.3.29)《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》節(jié)目《G20猜想(1):國(guó)際資本加倉(cāng)中國(guó)？》

注9：同注6。

注10：同注6。

注11：見(jiàn)2009年4月13日《東方早報(bào)》第B02版《李揚(yáng)：外管局已拋400億美國(guó)長(zhǎng)期債》記者  羅晟 發(fā)自北京 

http://epaper.dfdaily.com/dfzb/html/2009-04/13/content_124463.htm

注12：同注11。

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   楊芳洲

   2009年4月15日

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