次貸危機的社會原因

次貸危機的社會原因

陳申申　　

次貸危機震撼世界，天要塌下來了。世界各國的政府都加入到了救市的行列中。我們要問：是什么人，在什么樣的社會條件下，對當今世界犯下了這么大的罪過？　　

次級貸款是美國發明的金融工具。金融工具和其他工具一樣，它的社會性質，完全取決于誰在使用它。一把槍，在獵人手里是生產資料，在軍人手里是戰爭武器，到了罪犯手里就成了犯罪工具。次貸危機出現后，金融專家們有了許多非常專業的分析。但是，僅僅有這些分析是完全不夠的。工具都是人在使用的。只研究工具不研究人，那就等于在槍殺案的調查審理中，只研究殺人犯的槍，把被害人致死的原因歸罪于槍管的長短或子彈的速度，而不是殺人犯的動機和行為。很顯然，面對次貸危機我們需要了解是誰在作案，以及少數人的胡作非為終于造成世界性災難的社會原因?！　?/p>

在正常的市場活動中，借債的有責任還錢。放債的有責任把借出去的錢連本帶利都收回來。在借貸雙方，如果有一方從一開始就不打算履行自己的責任，那么，就不是市場行為，而是欺騙，或是搶劫了。　　

我們現在看到的次級貸款就是這樣的一種搶劫行為。　　

為什么？因為在這次次級貸款膨脹的過程中，放債銀行和投資公司從一開始就沒有打算把錢要回來。他們根本就不擔心本金和利息能不能收回。他們在一開始就打算把貸款合同賣給別的銀行或投資公司。他們的目的是在轉賣貸款合同時獲取傭金和提成。每次交易成功，他們都能獲得傭金和提成，同時把風險轉賣出去?！　?/p>

可以看到，一筆貸款被轉賣的次數越多，其中的利益就被瓜分掉的越多，隱含的風險就越大。對當事的投資公司和銀行來說，減少風險的辦法就是加快轉賣的速度。他們一邊在雁過拔毛，一邊在擊鼓傳花。就這樣，這些年華爾街次級貸款的“市場交易”興旺起來了。　　

次級貸款的豪賭在投資公司和銀行間進行?？墒钦嬲墨@利者是這些公司的高級主管。這些高級主管都是穩賺不賠的坐收紅利的東家。次級貸款，以及轉賣次級貸款的投資公司和銀行都是他們的賺錢工具。誰都知道泡沫早晚會破滅。但是，到時候破產的是投資公司和銀行。那些高級主管們早就準備著把完全被他們掏空了的名聲赫赫的大公司就像穿過的破衣服一樣毫不介意的扔掉，揚長而去。讓那些股民去哭吧！還關他們什么事？有一百五十多年歷史的雷曼兄弟公司完蛋了?？墒撬母呒壷鞴苜嵉搅怂奈鍌€億美元的傭金。面對他們的“合法收入”，在美國國會的聽證會上議員們也只能空有憤怒。　　

所以，次級貸款的泛濫，不是一種市場波動的反映，而是西方社會騙子橫行，強盜當道的結果。在這里，已經沒有市場上應該見到的精打細算戰戰兢兢的債權人和債務人，取而代之的是一擲千金風光無限的騙子和強盜。與其他騙子和強盜不同的只是這些家伙手里拿著的不是殺人武器，而是“金融工具”?！　?/p>

為了說清楚次級貸款的膨脹的社會原因，我們還必須回過頭去看看這些年來次級貸款的膨脹過程?！　?/p>

在上個世紀八十年代，次級貸款就開始出現在美國的金融市場上了?？墒?，在相當長的一段時間當中，都沒有可能泛濫成災。原因很簡單：買主不容易找到。這些都是房屋貸款，買下這些貸款合同需要太多的錢。普通的商業銀行做一筆房屋貸款都要反復審查。次級貸款的轉賣中把許許多多房屋貸款打成包出售，要找到買主談何容易？那時候，銀行和投資公司都知道萬一其中有了壞賬，自己就要承擔全部損失。在那樣的情況下，次級貸款雖然出現，但是還不會泛濫成災?！　?/p>

可是，后來情況發生變化，條件一點一點成熟起來了?！　?/p>

上個世紀九十年代中期，美國開始給投資公司開綠燈。原來投資公司都是無限責任的合伙制企業。公司的總裁副總裁等等高級主管都是大股東。投資失敗，他們就要承擔全部損失，甚至可能傾家蕩產。可是，到了九十年代中期，法律改變了，投資公司可以是有限破產的股份公司了。這意味著什么？這意味著投資公司的成敗與它的高級主管們的利益不再生死攸關。公司成功，高級主管們可以得到大筆的傭金和提成。公司失敗，損失讓股民去承擔。高級主管們的傭金和提成收入都能受到破產法的保護。有限破產的法律，在其他行業是可以用的?？墒怯迷谕顿Y公司，就是保護壞人的。賺了錢是自己的，賠了錢是別人的。這樣的買賣一出現，華爾街就盜匪橫行了。　　

有了財大氣粗的投資公司在后面收購次級貸款合同，在前臺面對買房人的商業銀行的膽子就大起來了。做成的貸款合同很快就賣出去了，出了壞賬也與己無關了，還有什么事情不敢做？于是，各種貸款優惠紛紛出現。先是讓借款人在第一個半年內減半付息，后來又發展到干脆免除頭款。原來就已經有了房子的，則可以通過重新貸款把房屋漲價的部分變成現金。這樣一來，所有的美國人都成了次級貸款的潛在對象?！　?/p>

頓時，華爾街前景廣闊，氣吞山河?！　?/p>

可是，到這時為止，還只是華爾街自己的事情，要讓全美國的老百姓都跟著華爾街走還需要一些條件。如果老百姓不覺得自己有錢，不去積極的買房子，華爾街也只能干瞪眼。必須讓老百姓積極的買房子，華爾街才能發橫財。怎樣才能讓更多的老百姓快快上鉤呢？這不是華爾街一廂情愿就能做到的?？墒牵瑱C會很快就到來了?！　?/p>

本世紀初，美國要打伊拉克。軍費從哪里來？第一次打伊拉克，西方各強國分攤了軍費。這次別的國家都不愿意出錢，只能美國自己單挑?？墒敲绹腻X從哪里來？只能從稅收中來。增加稅收只能依靠經濟繁榮。所以，不管真的假的，美國需要經濟繁榮。為此，沒有條件，創造條件也要上。　　

小布什告訴美國人，“繁榮不是等來的”，“我們要迎上去”。于是，刺激經濟繁榮的措施接連出臺，其中影響最大的就是降低利率。最快的時候，一年中連續降息七次。居民住房貸款的三十年固定利率從九十年代初期的15%逐步下降到了5%以下。利率只有原來的三分之一都不到了。這意味著老百姓用同樣數量的錢可以買到原來三倍價錢的房子了?！　?/p>

越來越多的人買得起房子了。于是推動了房價的瘋漲。房價的瘋漲，讓房子成了最好的投資選擇，又鼓舞了更多的人冒著極大的風險去買房子。一時間，因為房價上升老百姓變得有錢，政府財政收入增加，投資公司和銀行的賬面收入都急劇上升，形成了人人皆大歡喜的局面。真可謂形勢一片大好不是小好，而且人人都盼望著越來越好。幾乎所有人都得到了實惠。你能說不好嗎？難怪從來說話模棱兩可的美聯儲主席格林斯潘也在為次級貸款大聲叫好了?！　?/p>

不是沒有人發現潛在的風險越來越大。歷史的經驗教訓仍然在人們的記憶中。即使不說一九二九年的經濟蕭條直到今天還讓美國人談虎色變，就是前幾年剛剛發生過的信息產業泡沫破滅的余痛也還沒有完全散去?？墒?，理智在瘋狂的現實面前常常是那么蒼白無力。設想一下，如果你是生臨其境的銀行高級主管，在當時的情況下會怎么做？你有能力堅持不加入到次級房貸的轉賣中去嗎？參與了次級房貸轉賣的投資公司和銀行都發財了。如果你沒有發財，你的上級，你的顧客，你的朋友都會問你，為什么你沒有發財？上級會解雇你，客戶會拋棄你，朋友會認為你無能。這不是一天兩天能熬過去的，也不是一兩個月就能見分曉的。連續那么多年的瘋狂，足以讓還有理智的人們要么放棄信念投入瘋狂的行列，要么堅持信念自取滅亡被淘汰出局?！　?/p>

次級貸款在美國泛濫。銀行，投資公司和保險公司都被深深地卷入。不僅如此，還很快的就蔓延到了全世界。整個歐洲很快就都被卷入了次級貸款的漩渦中，就連以穩健聞名于世的瑞士銀行都沒有能夠置身事外。所有的賭注都押在了房價還會繼續上漲的假設上。風險越來越大。終于，經濟的波動開始出現，壞賬越來越多。虛假的繁榮結束，災難開始降臨了。去年下半年開始，各國金融機構的季度的虧損都以百億美元為單位來計算。瑞士銀行成了次級貸款泡沫破裂后最早的犧牲品。幾個月前，美國已經有400多萬戶房屋的貸款歸還出現了問題。如果以每家人家四口人來計算，就意味著有1600萬人，大約相當于總人口5%以上的美國人要被從自己買的房子里趕出去?！　?/p>

這是一場經濟海嘯?，F存的經濟面臨著摧毀性的打擊。常規的政府經濟控制手段全部失靈。那些被華爾街吹得神乎其神的金融工具連他們的主人都救不了了。大水沖掉了龍王廟。短短幾天，華爾街的五大投資公司全軍覆滅，不是倒閉，就是被別的公司接手?！　?/p>

如果要仔細的分析次級貸款災難的原因，還能說出一些?！　?/p>

首先，上市公司，每三個月報告一次業績。公司里上上下下追求的都是短期目標。政府四年一次選舉，當政者也很難有長期打算。市場波動人人都知道。可是只有人在追逐短期的收入，沒有人考慮長期的防患于未然。八十年代末的經濟蕭條時就發現了這個問題。當時美國最大的銀行花旗銀行的股票跌到了一個美元。要不是政府出手就破產了。前不久的信息產業的泡沫中還是這個問題。這次次貸危機又是這個問題?；ㄆ煦y行再次陷入困境。這顯然是制度性的致命缺陷，不是少數人的行為問題?！　?/p>

其次，這些年來美國政府為了多收財產稅，不斷提高對房子的估價。實際上，這是在幫助銀行在房屋的重新貸款中高估房價，為次級貸款的泡沫膨脹推波助瀾?！　?/p>

還有，在會計制度中，前一些年開始把房產的價格從原來的實際成交價格改變成所謂的合理的市場預期價格。這種做法必然導致房屋價格在上漲時偏高的估計房價，在房屋價格下降時又過低的估計房價，實際上是為金融投機提供了會計工具?！　?/p>

專家學者們對次級貸款的鼓吹也起了壞作用?！　?/p>

總之，西方的政治經濟制度并不像教科書上說得那么完美。不僅不完美，甚至存在著致命的缺陷。這一點西方人比中國人更清楚。所以，在這次的救市行動中，西方的討論比中國人更不受西方教科書中教條的約束，更切合實際。為了救市，“國有化”，“社會主義”，這些現在中國的理論界和輿論界連想都不敢想的主張，都在西方提出，并且已經著手實行。或許，西方人敢于探索的精神會再次為世界找到新的方向?！　?/p>

原因雖然很多，但是就這次次貸危機而言，根本的原因還是在于華爾街的那些投機者們對社會的搶劫，以及美國政府的戰爭需要。這是世界上最大的經濟利益集團和最大的政治利益集團的狼狽為奸。他們的結合形成了一個共犯體系。他們相互支持，才弄得全世界面臨滅頂之災。想一想，若不是他們聯手，還有誰有能力做出這么大的壞事情來？　　

陳申申　　

　2008年10月13日　

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