7月6日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫終于開(kāi)啟了她的訪華之旅。
四天三夜，多場(chǎng)會(huì)談，這位77歲老太太的行程安排要比布林肯豐富得多。
耶倫抵達(dá)北京時(shí)，剛好雨過(guò)天晴，美國(guó)駐華大使伯恩斯還特意提醒她欣賞一下天上的彩虹。耶倫：哦，是LBGT嗎？
玩笑歸玩笑。其實(shí)耶倫在中國(guó)這幾天，無(wú)論她說(shuō)了多少話(huà)，表了多少態(tài)，也無(wú)論是刺耳的，還是順耳的，都不重要，聽(tīng)聽(tīng)就好。
耶倫最主要任務(wù)是完成本職工作，也就是美國(guó)的燃眉之急：賣(mài)美債！
有意思的是雙方都不會(huì)公開(kāi)談?wù)摯耸隆Ｃ绹?guó)媒體總是在談?wù)撘恍┐蟮淖h題，比如美國(guó)及盟友的國(guó)家安全利益、中美要如何溝通、中美在氣候變化方面如何合作、中美如何建立健康的經(jīng)濟(jì)關(guān)系……
耶倫在公開(kāi)場(chǎng)合也是圍繞這些議題發(fā)表談話(huà)。
為什么說(shuō)耶倫的話(huà)聽(tīng)聽(tīng)就好？
比如，“中美如何建立健康的經(jīng)濟(jì)關(guān)系”議題。
破壞中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的是美國(guó)，如果要談，美國(guó)必須要有實(shí)際行動(dòng)：
一、取消自2018年以來(lái)對(duì)中國(guó)商品加征的一切關(guān)稅；
二、取消對(duì)華為等中國(guó)科技企業(yè)的全球封鎖禁令；
三、取消華為等中國(guó)科技企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)上的銷(xiāo)售禁令；
四、取消美國(guó)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)封鎖政策，包括美國(guó)盟友也要取消。
五、取消美國(guó)黑名單（實(shí)體清單）上的中國(guó)企業(yè)名錄。
只有美國(guó)完成這些實(shí)際行動(dòng)，中美才可能討論如何建立健康的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
但這些耶倫能說(shuō)了算的嗎？顯然是不可能的。
“中美在氣候變化方面合作問(wèn)題”，還有安全、軍事、外交等議題，也不在耶倫職責(zé)范圍之內(nèi)。
所以說(shuō)耶倫的公開(kāi)講話(huà)聽(tīng)聽(tīng)就好。
耶倫為什么要帶上這么多議題？因?yàn)槊绹?guó)要掩飾它火燒屁股的狼狽樣。
反來(lái)過(guò)說(shuō)，如果美國(guó)不急，又何必在沒(méi)有得到邀請(qǐng)的情況下派耶倫到北京來(lái)呢？
美債滯銷(xiāo)！才是耶倫最頭疼的事，畢竟美債是美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的。
之前，拜登與眾議院議長(zhǎng)麥卡錫好不容易才達(dá)成了提高債務(wù)上限協(xié)議。
但拜登大的來(lái)了：在接下來(lái)一年半左右的時(shí)間內(nèi)（2025年前）誰(shuí)來(lái)購(gòu)買(mǎi)新發(fā)行的國(guó)債呢？
美國(guó)財(cái)政部將在未來(lái)4個(gè)月內(nèi)發(fā)行大約8500億美元國(guó)債，到年底前總計(jì)將發(fā)行超過(guò)1.1萬(wàn)億美元國(guó)債，目前美國(guó)國(guó)債已突破32萬(wàn)億美元。
耶倫面臨的問(wèn)題是一些國(guó)家卻在拋售美債。
今年四五月份，拋售的國(guó)家有15個(gè)之多：中國(guó)、英國(guó)、瑞士、比利時(shí)、愛(ài)爾蘭、沙特、韓國(guó)、荷蘭、澳大利亞、西班牙、菲律賓、以色列、伊拉克、秘魯、巴哈馬。
另外，百慕大和開(kāi)曼群島這個(gè)避稅天堂也在拋售美債。
以上名單之中，有好幾個(gè)是美債大買(mǎi)家。中國(guó)和英國(guó)分別是美債第二大和第三大債權(quán)人，雖然中國(guó)3月份有所增持，但方向是減持，大金主沙特也不想在一棵樹(shù)上吊死。
耶倫還能指望誰(shuí)來(lái)購(gòu)買(mǎi)美債呢？
最鐵的英國(guó)4月份拋售了304億美債，在美國(guó)盟友當(dāng)中，只有日本是個(gè)大孝子，它是美債最大債權(quán)國(guó)，但日本還能買(mǎi)多少？
8500億美債，至少有三分之一在海外出售，也就是2550億美元左右。
如果賣(mài)不動(dòng)，最終只能由美聯(lián)儲(chǔ)全部吃下，那么美聯(lián)儲(chǔ)只能增發(fā)美元，但這樣的話(huà)，美國(guó)國(guó)內(nèi)高通膨問(wèn)題又無(wú)法得到解決。
所以美國(guó)必須將美債賣(mài)到海外，讓資金回流國(guó)內(nèi)。
否則，這幾十年來(lái)“美元-美債-美元”循環(huán)將會(huì)被打破，這比美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速還要可怕，直接動(dòng)搖美元地位。
美債本質(zhì)上就是美國(guó)政府在借錢(qián)。有人說(shuō)美國(guó)政府要是缺錢(qián)只管印錢(qián)就是了，但這個(gè)說(shuō)法是不對(duì)的。
1913年美聯(lián)儲(chǔ)成立后，美元發(fā)行權(quán)就只屬于美聯(lián)儲(chǔ)，美國(guó)政府只能通過(guò)發(fā)行國(guó)債向美聯(lián)儲(chǔ)借入美元。
美聯(lián)儲(chǔ)才是美國(guó)政府最大的債權(quán)人。
表面上看，美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)政府機(jī)構(gòu)（中央銀行），它的主席和副主席需要得到總統(tǒng)提名。但這只是例行公事，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上是獨(dú)立的，甚至它的一切經(jīng)費(fèi)都無(wú)須國(guó)會(huì)撥款。
誰(shuí)敢動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)鈔權(quán)，那就會(huì)有人送他去見(jiàn)上帝。
美國(guó)財(cái)政部只有硬幣發(fā)行權(quán)，硬幣最大面額為1美元。之前有美國(guó)議員腦洞大開(kāi)說(shuō)要印“白金硬幣”，一枚硬幣面額1萬(wàn)億美元，一了百了，來(lái)個(gè)幾十枚硬幣，什么債都能還清了。】
其實(shí)在奧巴馬時(shí)代就有人提出過(guò)這種想法了，這樣做并不違憲，但沒(méi)有一位總統(tǒng)敢這樣做，特朗普、拜登也不敢。
因此，美國(guó)政府還是得想方設(shè)法把美債推銷(xiāo)出去。
美債最大優(yōu)勢(shì)是：它是世界上最可靠的債券之一。
任何一個(gè)國(guó)家如果有多余的美元，難道它會(huì)去買(mǎi)印度的國(guó)債？剛果的國(guó)債？越南的國(guó)債？一般都會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)美債。
如果美國(guó)政府不是如此瘋狂地增加美債規(guī)模，它根本不用擔(dān)心出現(xiàn)美債滯銷(xiāo)問(wèn)題。
但美國(guó)政府現(xiàn)在借不到錢(qián)了，要想借到錢(qián)，77歲的耶倫老太太不跑中國(guó)也不行了。
耶倫對(duì)中國(guó)的期望值高低：
一、多買(mǎi)一些（帶個(gè)頭）；
二、少買(mǎi)一些；
三、不拋售。
那么，中國(guó)肯定也有相應(yīng)的條件。
耶倫的大議題不用談，我們跟她就談錢(qián)，雖然說(shuō)談錢(qián)傷感情，但中美有什么感情可言。
美國(guó)有兩種手段促銷(xiāo)：
一、施加各種壓力，這對(duì)日本、英國(guó)、加拿大有用，但對(duì)中國(guó)沒(méi)有用。否則，耶倫也不專(zhuān)程跑一趟了。
二、增加美債吸引力，比如提高利率，讓中國(guó)獲得更大收益。
就像一個(gè)人借錢(qián)不好借的時(shí)候，不得不提高利息給別人。
問(wèn)題是美國(guó)國(guó)債利率一旦提高，就會(huì)影響到美國(guó)銀行業(yè)安全，國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性也會(huì)被動(dòng)下降。
但美國(guó)又不能專(zhuān)門(mén)給中國(guó)提高利率，那么，耶倫就需要給中國(guó)額外的補(bǔ)償，而這種補(bǔ)償是什么？美國(guó)不會(huì)讓其它國(guó)家知道的。
如果這樣耶倫還是達(dá)不到她的三種期望值，美國(guó)就將會(huì)采取極端的非理性的手段，它很可能會(huì)選擇最后的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域--軍事。
賭氣地說(shuō)，我們可以美債甩干凈，但國(guó)家是不可能賭氣的。
解放戰(zhàn)爭(zhēng)靠賭氣是打不贏的，抗美援朝靠賭氣也是打不贏的，我們制定戰(zhàn)略和策略目的是為了打敗對(duì)手，所以一切必須從實(shí)際出發(fā)。
我們?cè)谟妹涝少?gòu)黃金，從去年11月開(kāi)始，中國(guó)已連續(xù)5個(gè)月增加黃金儲(chǔ)量。根據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，目前總庫(kù)存或達(dá)到2092噸。
獲得這些黃金并不需要我們把美債拋售干凈。
把美債拋售干凈，我們將得到什么？一大堆美元。
那我們?cè)偃ゲ少?gòu)全世界的礦產(chǎn)、能源、農(nóng)產(chǎn)品嗎？這并不現(xiàn)實(shí)。
美元還是美元，是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，也叫外匯儲(chǔ)備。
只要美國(guó)還健在，美元就能一直循環(huán)使用，我們放在手里并不能產(chǎn)生利息。
出售美債是美國(guó)的核心利益，它也不敢輕易去違約。
美國(guó)的核心利益跟其它國(guó)家不大一樣，我們的核心有“臺(tái)灣問(wèn)題”、“南海問(wèn)題”等。
而被美國(guó)視為侵犯其核心利益的事情有：
1，帶頭拒絕購(gòu)買(mǎi)美債。
2，強(qiáng)行收購(gòu)美國(guó)大企業(yè)控股權(quán)。
3，要求美國(guó)將本國(guó)持有的美元兌換成黃金。
4，最嚴(yán)重的是公開(kāi)“去美元化”，這會(huì)引發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)。
法國(guó)的戴高樂(lè)干過(guò)3，后來(lái)他也不敢，伊拉克、伊朗、朝鮮干過(guò)4，利比亞的卡扎菲不但干過(guò)4，還拒絕使用歐元。
中國(guó)1234都沒(méi)對(duì)美國(guó)做過(guò)，我們也不宣傳“去美元化”，“人民幣國(guó)際化”跟這個(gè)是兩種概念。
中國(guó)既然同意耶倫來(lái)談，就說(shuō)明美債問(wèn)題是可以討論的。
在正常情況下，中國(guó)增持或減持美債，是根據(jù)自身需求來(lái)決定的，我們不會(huì)刻意去宣布“拒絕購(gòu)買(mǎi)美債”。
但在美國(guó)火燒屁股的情況下，這變成了一張牌，主動(dòng)權(quán)在中國(guó)手里。
耶倫明天回去后，如果雙方官員繼續(xù)來(lái)往討論此事，那她就沒(méi)有白來(lái)。
美國(guó)對(duì)華政策是否改變還是要由拜登來(lái)決定，但耶倫作為猶太人，她背后利益集團(tuán)對(duì)拜登的影響非常大，而且她還當(dāng)過(guò)四年的美聯(lián)儲(chǔ)主席。
寅吃卯糧已經(jīng)是每屆美國(guó)政府的惡疾，美國(guó)能拖一天是一天。
最后說(shuō)件“悲傷”的事，美債是美國(guó)永遠(yuǎn)不可能履約的債務(wù)。
在1972年美元與黃金脫鉤之后，美元就相當(dāng)于黃金，而美元是憑空造出來(lái)的財(cái)富。
正是因?yàn)橛辛诉@個(gè)特權(quán)，美國(guó)政府就一直用新債來(lái)抵補(bǔ)舊債，而且越補(bǔ)越多。它只能支付利息給債權(quán)人，但永遠(yuǎn)也不可能還清債務(wù)。
到了美國(guó)財(cái)政部無(wú)法支持利息那一天，就是美元霸權(quán)崩塌的開(kāi)始。
如果美國(guó)破罐子破摔，瘋狂增發(fā)美元償還美債，那一定是美國(guó)先死。
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