日前，ARM在美國上市，市值達4500億人民幣，這是當年軟銀收購ARM價格的2倍，也高于英偉達試圖收購ARM時的400億美元估值。根據(jù)IPO文件，AMD、蘋果、Cadence、谷歌、英特爾、英偉達、三星電子、新思科技、臺積電、聯(lián)發(fā)科等投資者意圖購買Arm股份。
在上市之后，美國對ARM的控制會越來越強，把CPU國產(chǎn)化替代的希望寄托于ARM，恐怕會“前驅(qū)狼，后迎虎”，不宜將CPU獨立自主的希望寄托于ARM。
近四成營收來自中國
根據(jù)IPO文件，2023財年，Arm的前五大客戶占其總收入的57%，前三大客戶占其總收入的44%，其中最大客戶Arm中國（安謀科技）占其總收入約1/4，第二大客戶高通、第三大客戶分別占其總收入的11%、9%。
值得注意的是，近年來，中國一直是Arm的第二大收入來源地。2023財年，Arm總收入的41%來自美國，38%來自中國，其中來自中國大陸市場的收入約占Arm總收入的1/4。
Arm在中國的合資公司安謀科技，是Arm的重要收入來源及中國市場的重要渠道、向中國客戶轉(zhuǎn)授Arm IP許可的獨家分銷商，也是近年Arm最大的客戶。其在Arm總收入中的占比，從2022財年的18%進一步上漲到2023財年的25%。
根據(jù)Arm與安謀科技簽訂的IPLA條款，Arm有權獲得安謀科技在Arm IP產(chǎn)品上產(chǎn)生的大約90%的收入。
目前，ARM 25%的營收來自中國大陸，13%的營收來自中國臺灣，中國ARM陣營CPU公司基本成為ARM的現(xiàn)金奶牛，向ARM支付授權許可費和版稅。
為了回報資本，ARM高管表示，明年將改變授權規(guī)則，營收將提升20%，這對于我國的ARM CPU公司而言絕不是好消息，這種收費模式幾乎是當年“高通稅”的翻版。
ARM遵守美國禁令
在設立合資公司后，有人鼓吹這是ARM中國化，將技術轉(zhuǎn)讓給中國。但從招股書文件中看，IPLA條款禁止安謀科技開發(fā)微處理器內(nèi)核，僅允許安謀科技在Arm同意的情況下使用Arm IP開發(fā)衍生產(chǎn)品。
誠然安謀科技可以獨立開發(fā)除微處理器內(nèi)核之外的產(chǎn)品，但如果只能開發(fā)除微處理器內(nèi)核之外的產(chǎn)品，直接新設立一家公司就行了，何必要寄生于ARM之下。
招股書還提到了2022年10月美國商務部工業(yè)和安全局（BIS）公布的限制中國半導體及超算行業(yè)獲得先進計算芯片及相關開發(fā)運維技術的出口管制規(guī)則修改。
Arm受此規(guī)則的影響主要涉及：
1.實施新的工藝要求，要求被許可方披露用于制造基于Arm的集成電路設計的半導體制造設施；
2.控制先前不受控制的Arm互連IP，并發(fā)布不超過針對中國的BIS性能閾值的該IP修改版本。
未來，隨著美國掀起新一波的制裁，ARM必然跟隨美國亦步亦趨，這對中國ARM CPU公司而言，不是好消息。
頂層設計不宜押寶ARM
近年來，國產(chǎn)替代工作如火如荼，英特爾、AMD的CPU被國產(chǎn)CPU替代，其中，國產(chǎn)ARM CPU廠商依靠其強悍的政商關系，以及全國到處建產(chǎn)業(yè)園，開分公司，以投資換市場的方式斬獲了大部分市場份額，某公司在某年的營收增長甚至達到300%。
但回過頭來看，用ARM替換X86，無非是一副鎖鏈替換另一幅鎖鏈，ARM芯片始終存在風險，而且還要向ARM支付許可費和版稅。
(ARM管理層)
在ARM上市后，為了回報資本，許可費和版稅只會越來越高，正如ARM高管表示的，改變游戲規(guī)則后，ARM的營收可以提升20%。這僅僅是一次，以后會不會有第二次，第三次？
機關單位和國企采購國產(chǎn)CPU的目的是扶持能夠有希望把英特爾、ARM趕出中國市場的自主CPU，扶持不需要向外商繳納許可費和版稅的CPU，扶持真正能夠另起爐灶，獨立自主，不存在外部風險的CPU。
這幾年，政策紅利主要落入國產(chǎn)ARM CPU的口袋。未來，如果還是保持這個趨勢，國產(chǎn)ARM CPU收獲的政策紅利，其中一部分紅利以許可費和版稅的形式被ARM收割，然后用于回饋美國資本，這是否合理？
蘋果可以與Arm協(xié)議，讓蘋果使用Arm架構的合作關系延續(xù)到2040年，這個協(xié)議的基礎是蘋果是美國企業(yè)，而且蘋果曾經(jīng)是ARM的股東，兩者關系密切。大陸企業(yè)沒有蘋果這個條件。
當年，英特爾在X86授權上把VIA打的半身不遂，直到美國FTC反壟斷才緩過一口氣，這種案例是否會在國產(chǎn)ARM身上重演？
如果說在智能手機上，得益于安卓/AOSP有豐富的生態(tài)，開發(fā)ARM芯片可以快速商業(yè)化。
那么，在機關單位、國企，以及金融、電信、交通、能源、醫(yī)療等行業(yè)桌面和服務器場景，完全可以推廣自主CPU啊，總不能還是慈禧老佛爺附體吧。
希望上位者格局大一些，立志于把英特爾、ARM、微軟趕出中國市場作為決策的出發(fā)點和落腳地，徹底實現(xiàn)CPU和OS的自主化。
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