近期，國(guó)內(nèi)股民終于迎來(lái)一個(gè)大牛市，一些與半導(dǎo)體有一定關(guān)聯(lián)性的企業(yè)股價(jià)大幅上揚(yáng)，甚至還出了不少妖股。一些券商也勸說(shuō)散戶買入，分享股市紅利。
鐵流認(rèn)為，當(dāng)下的牛市并非散戶分享紅利的機(jī)會(huì)，反而是散戶被莊家批量收割的季節(jié)。我國(guó)的股市以莫名其妙股、概念股居多，像美國(guó)英特爾、英偉達(dá)等具備強(qiáng)勁技術(shù)實(shí)力和良好業(yè)績(jī)的企業(yè)較少。
數(shù)年前，某易創(chuàng)新就借著芯片熱的東風(fēng)在資本市場(chǎng)扶搖直上，成為10倍股價(jià)的妖股。一些軟文還罔顧事實(shí)，把某易創(chuàng)新定義為中國(guó)存儲(chǔ)芯片龍頭企業(yè)，并在軟文中肆意詆毀紫光，將紫光全球挖人組建技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并在南京、武漢等地投資建廠的行為貶的一文不值。如今，紫光的NAND已經(jīng)量產(chǎn)上市，某易創(chuàng)新雖然也有所建樹，但無(wú)法和長(zhǎng)江存儲(chǔ)取得的成績(jī)相提并論。
最近幾個(gè)月，滬硅產(chǎn)業(yè)股價(jià)漲了6倍。從業(yè)績(jī)上看這完全不正常，畢竟2020年滬硅才5億利潤(rùn)，市值卻高達(dá)1500億元。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，這個(gè)市值也不正常，一位網(wǎng)友評(píng)價(jià)，“滬硅這市值買環(huán)球晶+科銳還能還能倒招400億”。
又比如某芯國(guó)際IPO，資本市場(chǎng)對(duì)其非常青睞，已經(jīng)成為10年來(lái)最大的IPO，但實(shí)際上該公司的技術(shù)能力和業(yè)績(jī)與臺(tái)積電有著非常巨大的差距，即便有大陸政策性訂單，市場(chǎng)份額只有臺(tái)積電的十分之一。而且大部分營(yíng)收來(lái)自老舊工藝，根據(jù)2019年第三季度數(shù)據(jù)，某芯國(guó)際65%的收益來(lái)自150/180nm (35.8%)和55/65nm，28nm工藝收入僅占4.3%。誠(chéng)然，該公司是大陸首屈一指的晶圓廠，但資本市場(chǎng)對(duì)其的評(píng)價(jià)有捧殺之嫌，不排除有大資本想要用該公司芯片第一股的名頭炒作割韭菜。
某封測(cè)廠也是類似，在收購(gòu)新加坡星科金朋之后，雖然消化的怎樣無(wú)從得知，但股價(jià)在過(guò)去一段時(shí)間大幅上漲。從行業(yè)地位來(lái)看，中國(guó)臺(tái)灣省日月光、矽品精密、力成科技、京元電子、頎邦的市場(chǎng)占有率為43.9%。大陸三大封測(cè)廠市場(chǎng)占有率為20.2%，同比下降0.1%。總的來(lái)說(shuō)，該封測(cè)廠在過(guò)去幾年做的還可以，屬于穩(wěn)步發(fā)展，但股價(jià)卻是跨越式發(fā)展，市場(chǎng)份額和技術(shù)水平并沒有實(shí)現(xiàn)與股價(jià)同步的大幅增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)一些設(shè)備商也是如此。誠(chéng)然，一些設(shè)備商確實(shí)幫助我國(guó)實(shí)現(xiàn)零的突破，但和國(guó)外大廠相比依舊有差距，在本土設(shè)備市場(chǎng)占有率只有5%左右的情況下，個(gè)別設(shè)備商的股價(jià)翻了2至4倍......
誠(chéng)然，當(dāng)下的芯片熱使國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)諸多企業(yè)在資本市場(chǎng)上獲利豐厚，而且資本市場(chǎng)上圈到更多的錢也有利于本土企業(yè)把這些資金用于技術(shù)研發(fā)，縮小和西方國(guó)家的差距。但技術(shù)能力和業(yè)績(jī)與企業(yè)股價(jià)不相匹配已經(jīng)是一個(gè)問(wèn)題。
在這種情況下，一些公司還蹭概念炒股價(jià)，一些券商還勸說(shuō)散戶買入，這完全就是在制造泡沫了。
鐵流認(rèn)為，幾個(gè)月前，是散戶買入的機(jī)會(huì)，但在當(dāng)下卻未必是散戶的機(jī)會(huì)。雖然未來(lái)一段時(shí)間股價(jià)可能依舊是牛市，但就散戶而言，對(duì)于這種不正常的資本市場(chǎng)，還是不要入坑為妙。
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