汽車合資外方掀起增持潮 美國通用回購上海通用1%股權
來源： 2011-08-11 上海證券報
記者：吳瓊
中國汽車市場成為跨國車企的福地，多家（外國）汽車巨頭謀求增持。記者獲悉，通用汽車計劃增持1%上海通用汽車的股權，出價約為8500萬美元。通用汽車和上汽集團已就此進行洽談。一旦通用汽車能保證上汽集團以其他方式合并上海通用汽車的銷售收入，上汽集團將同意減持1%股權。一旦交易達成，雙方再度實現雙贏——上汽集團保住世界500強排名優勢地位，通用汽車將呈現出更高的盈利能力。
通用汽車CEO丹尼爾·阿克森表示，通用汽車已經通知上汽集團，希望出資8500萬美元增持1%上海通用汽車股權。據公開數據顯示，2010年，通過全資子公司上汽香港現金收購，通用中國所持上海通用1%股權，股價轉讓對價為8450萬美元及該對價從 2009年6月1日 到成交日所產生的利息（年利率為11%）。
當談及減持1%上海通用汽車股權時，上汽集團表示有些難舍。原因有二。其一，上海通用汽車盈利能力和增長勢頭有目共睹。盡管中國汽車市場轉冷，但上海通用汽車仍保持高增長態勢。今年前7個月，上海通用累計銷售70.6萬輛，同比增長26.1%；其二，對于上汽集團來說，持股51%的上海通用汽車股權意義深遠。按照世界500強營業收入計算規則，只有成為旗下子公司的實際控制人，方能將該子公司銷售收入并表計入母公司收入中。以上汽集團持股的上海通用汽車為例，當上汽集團成為上海通用汽車控股股東，或擁有半數以上的上海通用汽車董事會表決權。
知情人士透露，上汽集團仍然會遵循雙贏原則，最終雙方有望達成協議，且保證上汽集團在世界500強排名中的競爭力。因為“早在收購1%上海通用汽車股權前，上汽集團已經系好了保險帶”。據悉，2009年底，雙方簽署收購協議時，上汽集團已經明確指出，通用汽車對1%上海通用汽車股權具有回購權，但前提是保證上海汽車有其他方式合并上海通用汽車的銷售收入。
當談及實現雙贏的途徑時，知情人士表示，已有先例可循。第一，確保上海汽車對上海通用的實際控制權。比如在上海通用汽車的董事會席位上，保證上汽集團仍擁有半數以上表決權。第二個方法即仿效上海大眾汽車模式。由于上汽集團控股上海汽車工業銷售公司，故盡管上汽集團僅持股上海大眾50%股權，卻仍能將上海大眾的營業收入并表計算。
據介紹，上汽集團控股的上海汽車工業銷售公司，負責銷售上海大眾生產的整車。隨著上海大眾產品線的擴張，上海汽車工業銷售公司的經營品種也從最初銷售上海大眾桑塔納轎車，擴大至銷售大眾、斯柯達兩大品牌的產品。1994年，上海汽車工業銷售總公司出現在外界面前，其前身為上海汽車工業供銷公司。
另據了解，除滿足上汽集團的前置條件外，通用汽車還做出其他承諾。如加強全球市場的合作，如印度等新興市場；以及進一步提高中國研發能力。據了解，目前，上汽集團和通用汽車在印度的合資企業，僅銷售三款中國產的汽車，兩款來自上汽通用五菱，一款來自上海通用汽車的新賽歐。
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